過去三十年，全球金融市場呈現一套完美的資金循環：以中國及日本為代表的東亞國家，憑藉勤勞人口與製造業優勢，源源不絕地生產並累積龐大儲蓄；這些儲蓄隨後透過購買美國國債等金融資產，回流至歐美等消費國；消費國獲得廉價資金後繼續進口 商品。這套循環為全球帶來了長達數十年的低通脹 與「超低利率或負利率時代」。 然而，這個近乎完美的循環，正被一場歷史上最吸金的科技競賽打破。 超高AI基礎建設投資額 高盛（Goldman Sachs）上月發表專題報告，估計2026...
▌［城市亂彈］畫家簡介vawongsir畢業於香港浸會大學視覺藝術院，曾任中學視藝科教師。港區國安法生效後，政府指他的作品涉及反政府題材，教育局以此裁定他專業失德。出版插畫集有《假如讓我畫下去》、《我在老地方等你》、《加多雙筷》等，現居台灣。
我因翁金驊事件認識 Kemmy。這位在我看來爽朗自信的女孩，曾在翁金驊執教時期的香港大學籃球隊接受訓練，卻在短短兩年間，從「打完波賴死唔走都要射籃」的籃球狂熱者，變得恐懼籃球，甚至要把這項曾教她熱血沸騰的運動，徹底從生命中切割——直至兩個轉機。她遇上同樣熱愛籃球但不怕「屎波」的男友（後來的丈夫）；她來到加拿大，發現籃球場上的人「係唔係都嗌好」，開始時錯愕，然後芫爾，待要向我覆述時，笑得開懷。 這回，我們一起聊她和他的籃球，以及籃球之外。 球場上的 Kemmy 與...
▌［異香人］漫畫家簡介 黃照達，政治漫畫家。畢業於香港中文大學藝術系。2007年起替報章及雜誌創作漫畫及插圖。其政治漫畫專欄《嘰嘰格格》於《明報》連載至今。出版作品包括《Hello World》，《Lonely Planet》，《大時代》，《新香港》等 。曾任教城大創意媒體學院及浸會大學視覺藝術院， 現定居英國。 移居英國的黃照達，放下香港政治漫畫家的身份，以全新專欄「異香人」與你一起細味在英生活及所思所想。...
完成了所需的校董培訓課程，終於來到正式參與會議的日子。 我校的校董會會議，分別有各個委員會及全體會議（Full Governing Body Meeting）。全體會議每個學年舉行四至五次，討論、審閱及通過學校的重要發展方向、文件及報告，例如全年發展計劃、全年財政預算及報告、學生成績報告及檢討、學校各個守則及指引的檢討及修訂、各個委員會的報告等等，體現了校董會作為確立學校辦學理念及方向，並保證學校履行教育表現的法定角色。 另外，每個委員會每年亦會召開三至四次會議，我就加入了與自己教學經驗最相關的課程委員會。 因此全年就有大概八次會議，加上每年都有兩三次訪校的機會（細節下篇再深入介紹），再扣除暑假的兩個月，即是校董們每個月最少一次聚首討論校園事。再加上會議前還需先閱覽會議文件作好準備，就例如我參與的第一次全體會議，已有十六個議程、三十多個文件檔案，可算是個不大也不小的參與。...
全球主要國債息率上升，意味美、英、日等多個國家的舉債成本顯著增加，財政預算面對沉重壓力，通脹威脅亦與日俱增。而俄烏及美伊兩大熱戰戰場，形勢也愈發惡劣，難以降溫。 美伊戰火的第二波衝擊 《華爾街日報》周三的頭條報道，對當前全球債市息率上升有頗為詳細的分析。該報道指出，日本10年期債券孳息率升至3%，是1996年以來首次到這水平；英國30年期債券也升穿5%，是1998年以來最高水平；美國10年期聯邦政府債券也升至4.8%，重現2025年1月的高位。債息大升對全球政府和消費者都有巨大影響，借了按揭的置業者、欠了信用卡的消費者，以及許多債台高築的政府尤其深受衝擊。 報道指出，這次全球債息上升，最新的導火線是伊朗戰火重現，國際能源價格居高難下，通脹預期升溫，以至國際上的債券投資者要求更高息率回報才買債。此外，美國多家科技企業爭相發行企業債，集資推動人工智能發展，也攤薄了市場對政府債券的需求。同時，債息走勢反映投資市場預期，美聯儲今月可能要加息抑制通脹，而歐洲央行、日本央行、澳洲和紐西蘭央行等也會相繼加息。 換言之，今年二月底美國對伊朗發動戰爭，伊朗封鎖霍爾木茲海峽，導致整個中東地區能源及大宗商品出口嚴重受阻，第一波經濟衝擊是刺激國際油價急升，不少大宗商品也逐步漲價，引發全球多國通脹壓力加劇。現在半年過去了，這股衝擊進入了第二階段，通張壓力持續上升，能源價格居高不下（國際原油每桶仍高達94美元），引發環球債券息率節節上升，嚴重影響美、英、日、法等國的財政能力。這些國家將要支付更高的發債成本，債務開支佔政府開支預算佔更高比例。 以英國為例，《每日電訊報》便以債市不利新首相為題，指債息上升令貝安德新政府的秋季財政預算面臨140億英鎊的缺口，他將要透過削減開支或加稅來填補缺口，才能保持金融市場穩定。 國與國之間開戰後難抽身...
