日前橫掃整個伊比利亞半島（Iberian Peninsula）的電力大停頓，震撼歐洲能源界。西班牙、葡萄牙兩國幾乎同時陷入癱瘓，交通燈熄滅、列車停駛、通訊中斷，醫院靠備用發電機勉強維持運作。起初，西班牙方面懷疑遭遇網絡攻擊，葡萄牙則歸咎於天氣異常，後來歐盟能源界專家指向一項更根本的結構性問題——綠色能源比重過高、慣性不足，導致電網抗壓力大減，一遇小故即全盤崩潰。 無慣性系統下的連鎖反應 電力系統的穩定，有賴於電網的「慣性」（inertia）—— 這是一種由旋轉機械（如燃煤、燃氣、水力發電渦輪）自然產生的動能緩衝，在遇上突發事故（如供電中斷、電壓波動）時，能以物理方式暫時維持頻率與穩定。問題在於，風力與太陽能發電均不具旋轉部件，因而無法產生慣性；系統一失衡即容易陷入故障。 據報，事故當日西班牙再生能源佔發電量高達八成，燃氣發電則因中午需求低迷而處於低負荷狀態，整體電網慣性極低。電壓或頻率一旦出現異常，反應時間大幅壓縮，營運商未及應變，已告失控，遂釀成連鎖式癱瘓。葡萄牙本土雖無直接事故源，亦因電網互聯而同步遭殃，電力一體化之下，風險亦成聯動。 電網的脆弱性...
Aimed at “improving” the electoral system, the...
日本當代著名建築師隈研吾的角川武藏野博物館是一個現代建築與雕塑藝術完美結合的範例。這座建築利用石塊作為外牆的主要材料，不僅展現了建築的堅固性和自然美，還充分體現了周圍環境的特性。隈研吾設計的這座博物館，放棄了他之前以木材作為建築元素，將石塊的質感與形狀巧妙地融入整體設計中，使建築本身成為一件藝術品。外牆的石塊排列不規則，營造出一種流動感，仿佛是在與自然環境對話。在雕塑藝術中，形狀和質感是兩個至關重要的元素。隈研吾在設計中運用石塊的不同紋理和色澤，使得整體外觀變得生動而不單調。每一塊石頭都有自己的性格，這些自然石材的呈現讓人聯想到大自然的力量與美感，從而引發觀者的情感共鳴。當陽光透過不同的角度照射在石牆上，形成光影的變化時，建築彷彿也在不斷地變化，散發著生命力。總結來說，隈研吾的角川武藏野博物館展現了現代建築作為雕塑藝術的可能性。藉由獨特的石塊外牆設計，建築從協調的視覺效果到和諧的環境關係，皆體現了他對自然和人文的深入理解。這樣的建築作品，既是功能的實施，也是藝術的探索。 ...
美國總統特朗普（Donald Trump）素以言行反覆著稱，惟其近日於兩件事上的「轉軚」，尤顯耐人尋味：一是忽然收回罷免聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）之強硬態度，二是於中美貿易戰中釋出願意放緩關稅攻勢的訊號。這兩項看似策略性後退，背後原因卻明白不過——金融市場已響起警號，美國債、股、匯三市共振，合奏出一首特朗普不能不聽的市場交響曲。2026年是美國的中期選舉年，民意與選票使他不得不慎。 反觀北京方面，大可充耳不聞 —— 中國之政治架構，容許決策者既不需回應市場訊號，亦毋須向選票負責。特朗普須時刻關注美股表現、國債孳息與美元走勢，但習近平則可無視滬深兩市震盪、青年失業率攀升，甚至民企哀鳴。 美國的自我修正機制...
有人問我：英國對有「特殊教育需要與殘疾」（SEND）孩子的關顧應該很好吧！學校地方大、教員比例又好。這視乎特殊孩子有沒有「教育健康關顧計劃」（編註：Education health care plan，簡稱EHCP），這是通往全方位特殊教育支援的通行證。如果孩子有EHCP，法定得到切合其需要的支援和跟進可至25歲，但這方面的服務對各地方政府構成巨大財政壓力。以我工作的特殊學校兒童及青少年宿舍為例。有學生安全意識低，需要2對1 —— 即兩名照顧員全天候陪同。員工薪金，便要負責學生個案的地方政府埋單；有日校的自閉症生，每日上學下課乘車都需要鎮定又有經驗的司機接載，他又難以跟其他孩子乘車。要找這樣的司機，當然不容易，找到了，價錢一定貴。這筆數，也是由負責特教孩子EHCP的地方政府付鈔。以上未計因為安全和其他保護（Safeguarding）因素要由地方政府指定監護人的孩子。特教家庭難捱的一年英國《衛報》（The Guardian）三月底就發布調查報道，指多個地方政府的SEND...
美國總統特朗普（Donald Trump）狠批聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell），引發金融市場震盪，其後特朗普公開表示無意解僱鮑威爾，美國債市及股市才穩定下來。這次風波反映，特朗普迫切渴望聯儲局減息，以抵銷其關稅新政帶來的經濟衰退壓力；鮑威爾卻擔憂關稅戰導致通脹惡化，堅持不減息來對抗通脹壓力。特朗普本想強行換人，奪取聯儲局支配利率的權力，但最終敵不過金融市場的巨大壓力，這是他繼單挑全球變專攻中國後另一次重大退讓。 從4月2日特朗普公布關稅新政至今的三個星期，美國三大金融市場（證券、外匯、債券）都經歷了大幅下跌的震盪。期間雖因特朗普修訂關稅政策，暫停實施針對其他貿易伙伴的「對等」關稅，只對中國實施極高關稅（145%），三大市場的跌勢一度放緩，甚至反彈回升，但當特朗普公開狠批鮑威爾，暗示他應盡快離職，他的經濟顧問又對外放風，指白宮正積極研究解僱鮑威爾的方法，金融市場再受震盪，尤其債市的跌勢引發巨大迴響。 有分析師指若聯儲局獨立議息的地位不保，大批投資者將放棄投資美債，債市可能崩潰，屆時美國政府及商界將難以發債集資，就算勉強發債也要支付極高的利息成本。金融市場這個信息令特朗普團隊不敢輕舉妄動，最終特朗普被迫公開表示無計劃解僱鮑威爾。這次白宮與聯儲局的角力，對未來一段時期觀察及分析美國政局相當重要。 公然蔑視法律及行政傳統 特朗普狠批鮑威爾一事，首先揭示的是以特朗普為首的現屆美國政府，公然蔑視法律及行政傳統。...
有學生在亨特利安博物館（Hunterian Museum）工作，於是將探朋友跟學習合而為一。自以為在倫敦的博物館已去得七七八八，但其實還有很多聞所未聞的。學生說這博物館有關醫療史，就更應一探究竟吧。GCSE歷史科其中一單元「Britain : health and the people,...
曾經和一些早已在外國落地生根的港人移民組織者討論新一代港人移民的情況，常常會聽到一種說法：這一波的港人移民還是太過「新」，對當地的理解往往仍存有各種幻想，又或仍未能處理理想和現實的落差。但他們往往還會補充一句：雖然港人移民或者還未完全認識或適應身為移民的文化身份，但他們的下一代將會不一樣；亦因如此，第一代移民和第二代之間，長遠必有隔閡。 舉個例，不少港人移民會自以為「榮譽白人」，假設自己理所當然會被當地社會接納，各種針對移民和少數族裔的排外情緒與他們無關；最新就聽說還有移英港人推動「反移民聯署」，好像忘記了自己也還未入籍似的。這些港人移民之所以會擔起各種在「舊移民」眼中甚為奇怪的價值觀，原因倒也不難理解：他們當中不少人都未有甚至不需要和當地社會有深入交往，只體會到移民後的好處，當地社會對移民的不滿或歧視卻未感受得到。如果他們資本足夠豐厚，甚至可以一直活在自己的「幸福泡泡」當中。 對家長的提醒 但他們的下一代就不一樣了。尚未成年便隨父母離港的移民，以至在當地出生的港人移民後代，面對的社會環境和他們的父母有巨大差別。他們的成長過程和當地社會的融合遠遠來得徹底和直接，無論是學校或朋輩交往，他們身為少數的身份會無時無刻被提醒。而相對於他們的父母，原來自香港的生活記憶又遠遠不如。他們最重要的身份不再是港人或港人移民，而是在當地社會的少數族裔；這差別看似微少，卻十分重要。 舉個例，Crazy Rich Asians（港譯《我的超豪男友》）在香港和在美國的上映，雖然是同一齣的電影，但對兩邊的觀眾來說就是活脫脫的兩回事。考慮到早年荷里活電影的各種種族歧視，包括由白人飾演亞裔角色或只安排亞裔演員擔當配角，完全由亞裔演員領銜主演的...
三月初，一場在倫敦舉行的會議，或已悄然改寫美元的國際地位——既非中國出手，也非華府刻意為之，而是一場「自發去美元化」的地緣變局，已在暗流中展開。這場被部分市場人士戲稱為「倫敦協議」（London Accord）的會議，或正是推動近月美元異常走勢的無形之手。過去一個月，因美國關稅政策急轉直下，環球金融市場動盪不已。外滙波幅驟升、美國長債息率節節攀升，理應推高美元，惟實情卻恰恰相反——美元兌G10貨幣普遍轉弱，其中一向被視為避險錨點的瑞士法郎，本周一更見美元兌瑞郎（USD/CHF）0.8039，乃2011年8月以來的低位。過往每逢市場震盪，美元總因其儲備地位而水漲船高，今番反其道而行，着實耐人尋味。倫敦協議：重建歐洲軍力的序幕？所謂「倫敦協議」，指的是3月2日，英國、加拿大、土耳其及多個歐盟成員國高層，在烏克蘭總統澤連斯基與美國總統特朗普在白宮不歡而散之後緊急召開的會議。其核心目的，在於重建歐洲軍事實力，減少對美國安全傘的倚賴。若以金融語言詮釋，則意味歐洲或將循序減持美國資產，將資本導回本土，用以支撐新增國防開支。此路向與「海湖莊園協議」（Mar-a-Lago Accord）可謂南轅北轍。後者所指，是各國以友好利率認購美國長債，以換取美國提供的軍事保障。簡而言之，海湖協議是一份「軍事保護換資金鎖定」的對價安排；而倫敦協議，則似是一紙無聲的分手信——從安全依附走向戰略自主。從資本流向看地緣裂痕歐洲若欲擴展防禦體系，勢必要加大財政投入、增加發債。為籌措所需，首選自然是將目前投放於美國的資本調回本土。此過程不一定仰賴官方儲備主導，亦毋須政策硬性引導私人資金流動——資本會因風險再評估，自然重配。隨着時間推移，歐洲投資者或將更傾向於本地資產市場，對美國資產則要求更高風險溢價、更弱美元作為補償。若美國資產須以更大折讓才吸引資金，則美元走軟與孳息率上升，便是此變局的價格反映。看不見的協議，說不出口的立場值得玩味的是，美國高層似無統一說法應對此資本重構之勢。財長貝森特（Scott Bessent）再三強調美方維持「強勢美元」政策，亦稱無證據顯示主權國家大舉拋售美債；但副總統萬斯（JD Vance）則直言美國鼓勵歐洲建立自主防衛體系，甚至引述戴高樂主張軍事獨立之戰略，指歐洲若長期充當「美國安全附庸」，既不利歐洲，亦非美國之福。若萬斯所言屬實，他是否也準備接受資本遷移後的現實？美國是否已默許外國資金撤離美國資產市場，由歐洲自籌軍費、自擔安全？這或許是一紙大家心照不宣的「協議」。市場先知先覺？若全球投資者已將美國本身視為不確定性的源頭，則資產配置的轉向，將不待官宣便已靜悄展開。上周市場反應頗為戲劇：美元走軟、外滙波幅急升、美國長債息率飆升——同期外滙交易量更達平日數倍。資金如水，其方向變化往往早於政客言語，此番走勢，或已隱隱反映市場對「倫敦協議效應」的預判。當然，如貝森特所言，一旦美國稅改見效、開支削減與監管放寬逐步推行，資金或可回流。然而在此之前，華府能否化解當前貿易與安全政策的矛盾，為市場提供一個可信的政策錨點，才是重拾資本信心的關鍵。 ( 圖...
