The jockeying for seats in the December...
恒生銀行近年深陷商業房地產貸款泥沼，10月9日，母公司匯豐控股突然宣布斥資1,601億港元，以高出市價三成、每股155港元的代價，收購餘下36.5%股權，將這家老牌華資銀行私有化。此舉既是匯控重組香港業務的一筆，也像為一個甲子的輪迴劃上句號。 匯控除每股155港元的收購價外，並承諾如常派發第三次中期股息每股1.3港元（10月23日除淨），誠意可謂十足。是次私有化將消耗匯控約165個基點的普通股權一級資本（CET1），惟匯控同時宣布取消未來三個季度的股份回購計劃，料CET1比率可維持於14%至14.5%之間。 一箭三鵰 若言匯控此舉意在「掩飾恒生壞賬」，未免失之武斷——匯控本已持有恒生六成多股權，恒生的信貸風險早納入集團報表；而且即使退市，恒生仍須遵從金管局規定披露業績，無所遁形。然則說私有化與壞賬全無關聯，又恐太過天真。早前有報道指，匯控要求恒生出售高達30億美元（約234億港元）的商業房地產不良貸款，當中包括英皇國際等借款。 內地房地產泡沫爆破五年後，香港樓市亦難獨善其身。大灣區概念雖盛，惟租金下滑、估值續跌、貸款抵押比率（LTV ratio）普遍逾百，信貸風險評級亦屢降；恒生就此類貸款的撥備僅17%，一旦出售不良資產，虧損勢須即時入賬，短期業績與信譽難免受挫。 恒生中期業績顯示，該行貸款總額8,197億港元中，一成七（約1,397億港元）為商業房地產貸款。其中，內地相關貸款159億港元，呆壞賬率高達55%（約87億港元），若加上11.9%的次等貸款，問題資產佔比近三分之二；至於香港地產貸款規模雖更龐大（1,238億港元），惡化程度亦不遑多讓，呆壞賬率超過兩成，次等貸款近12%，而信貸損失準備僅42億港元，顯見撥備不足。管理層已言明下半年情況不容樂觀，勢須增撥信貸損失準備。...
移英港人近日很想講很想問但仍掃不走千個未知的，必定是當局對BNO簽證永居條件政策的走向無疑。 社群中不難感受到不同程度的忐忑不安。其中一種忐忑，卻從社群中有人更大聲、更擁抱排外觀點中表現出來。 在一些短訊群組，總是有人仍隨一些網上意見領袖、或GB NEWS等新聞風向起舞，語不驚人勢不休地批評犯法的難民、又言語狠毒大罵工黨承認巴勒斯坦是鼓勵恐怖主義......。 坦白說，見到粗口橫飛，大貼標籤，我和大多數群組內的人，都轉趨沉默。當然在社交媒體上，仍有KOL散播對伊斯蘭的恐懼、或其他有色人種如何如何的更極端的說法，更有市場，更能讓人變一日或一刻英雄。於是具名不具名，一些移民港人都跟著極端政客或KOL說出更無底線的言論。 身邊的平凡人 不如，了解完每日新聞重點之後，關掉網絡，放眼四周，聽一聽、看一看身邊的鄰舍、同事，再想一想，默許甚至為更為排外的政策主張拍掌歡呼時，會影響哪些你關心、你珍惜的平凡人？...
紐約黃金期貨價格突破每盎司4000美元，創歷史新高。媒體報道指推動金價颷升的近因是聯儲局在政治壓力下減息，令投資界擔憂美元將持續弱勢，而通脹升幅將難以控制，加上許多國家央行減少以美元作儲備，改為持有黃金和比特幣，令金價一升再升，今年已累計錄得逾50%升幅。 據財經媒體報道，黃金價格每次突破千美元心理關口，都與國際局勢動盪有關：突破每盎司一千美元時，適值金融海嘯席捲全球；突破二千美元時，是Covid疫情肆虐全球首年；突破三千美元時，乃特朗普總統公布新關稅政策衝擊全球貿易前夕。如今距離新關稅衝擊波出現不到半年，烏克蘭和加沙的戰火又有望平息，為什麼黃金期貨會有強大上升動力？ 據財經媒體報道，新一輪金價大幅上升，始於月前聯儲局決定減息。雖然聯儲局指減息是因為短期而言就業市場壓力大於通脹壓力，但外界普遍認為，聯儲局是向特朗普政府屈服，應白宮要求減息，降低美國政府大幅提升債務上限的利息支出，特朗普支持者紛紛批評聯儲局減息來得太遲，減四分一厘幅度太小。這些批評令外界相信，隨著聯儲局主席鮑威爾即將卸任，聯儲局將更容易按白宮的政治需要調節利率，藉減息為明年底的國會中期選舉，營造有利執政共和黨人的氣氛，聯儲局嚴控利率遏止通脹的能力將會被削弱，美國長期債券的利率已因此上升，反映投資者預測長期通脹惡化。 自聯儲局在政治壓力下減息至今，美元持續偏軟，美國及發展中國家股票市場則明顯上漲，黃金與比特幣等更大幅颷升。不過，有大型銀行分析師指出，過去百多年來每次黃金持續多年大升後，都會出現大跌，目前黃金價格颷升，原因之一是各國央行重組外匯儲備組合，減低美元佔比，增加黃金比重，令黃金超越歐元成為第二大儲備「貨幣」，一旦這個趨勢終止或逆轉，黃金便會大跌。導致黃金需求下跌的，不一定是美元轉趨強勢，更大可能是比特幣及其他虛擬貨幣獲得更多國家認可。 倫敦證券市場失去吸引力 除了黃金價格颷升，另一則惹人深思的財經要聞，是倫敦證券市場的新股上市集資額大跌，跌至十年前高峰期的半成不到，即大跌了九成有多，全球排名跌出頭二十位，反映倫敦證券市場失去了吸引力，有潛質的企業寧願去紐約或亞洲上市，也不考慮倫敦。 英國工黨政府為此相當苦惱，揚言將修訂監管規則鼓勵企業在英國上市，但金融市場似不抱厚望，指英國脫歐後，其證券市場已不再反映整個歐洲的經濟前景，單憑英國自身經濟支撐，且英國監管文化反對企業總裁獲巨額酬金，對同股不同權等科技企業上市核心要求，也拖拉多年才勉強答應，這些因素都不是小修小補可以解決。▌［守望］作者簡介劉進圖生於香港，七零年代入讀善導小學和九龍華仁書院，學會追求良善、自由和責任。八十年代初進香港大學唸法律，思考社會公義。八十年代末加入新聞行業，先後任職於《信報》及《明報》，切身體會「無信不立」、「兼聽則明」。2014年2月遇襲受傷，病榻上總結心願：「真理在胸筆在手，無私無畏即自由」。...
這已是我第二次去溫莎城堡（Windsor Castle）。第一次去當然是想一親皇室（二十年前的思維是幼稚了點），今年再去，已受英國歷史洗禮，就帶著重要詞語「土丘與圍牆」（motte-and-bailey）去觀賞，較認真地從城堡的角度看。 征服者威廉（William the Conqueror）雖在1066年在黑斯廷斯戰役（Battle of Hastings）中打敗哈羅德二世，成為英格蘭國王，但因為他是外來者，英格蘭人不一定服從他，所以他需要方法來控制土地與人民，其中一個方法就是建城堡，用以展示諾曼人的統治權威。...
英國改革黨黨魁法拉奇日前聲稱將取消永久居留制度，變相斷絕赴英港人的定居之路，引來一片譁然。雖然法拉奇後來改口，但經此一役他和改革黨在移英社群的形象大受打擊，不少網友都表示難再信任，紛紛疾言要在下屆大選中配票擊敗改革黨的候選人。而一些過去曾經高調支持改革黨的移英港人，過去在社交媒體的貼文則被網友翻出來譏諷，留言紛紛稱是「投票害自己」的典範。 同是天涯淪落人，面對逆境不必落井下石，對於非公眾人物的網上批判總應留點餘地。引用台北市議員苗博雅評價年輕選民對前台北市長柯文哲夢想幻滅的說法：初戀難免遇上人渣，政治初戀亦如是；第一次的愛慕被騙不足為奇，關鍵是如何活下去。同一道理，我們不如反過來問問這場政治騙案是如何發生，對己對人作為警惕或許更有意義。 抽空所有背景之後 和初戀一樣，移民來到一個新的環境，帶著自己原來的價值體系，對當地的政治社會脈絡卻一無所知，很容易聽了政客某些甜言蜜語，覺得很有道理便信以為真。這點香港人在香港的時候也應見過不少。來自中國大陸的新移民來到香港，過去從少到大都認定政治就是爭權奪利，來到香港見到街頭抗爭，很容易便會相信抗爭者都是「被利用」，是在「搞亂社會」。因為信息背景所限，他們對功能組別、分組點票、比例代表制等香港政制的結構性問題往往一無所知，未能對抗爭者有所同情。畢竟抽離所有在地政治社會脈絡之後，「搞亂社會」作為原則總是不對的。 現在輪到香港人移民，在另一個社會成為當地的新移民，也就風水輪流轉地當上抽離脈絡的那一幫人。某些港人社群中常見的說法，無論是「反對非法移民」或「反對拒絕融入當地社會的移民」，抽空來說同樣在原則上都很有道理：移民當然應該按正常渠道，不然就是對守規矩的人不公平；人在異鄉當然是客隨主便，否則就會變成鵲巢鳩佔。但和「搞亂社會」一樣，抽空是對的說法，放在特定脈絡當中又沒有那麼非黑即白，只是剛到埗的沒有那些背景認知，沒搞懂。 學懂的教訓 回到「政治初戀法拉奇」的現象，許多移英港人最初選擇支持他，恐怕也是受那些一開始聽起來很有道理的說法所吸引。移英港人是新來的，不過英國有許多人早已見證過他實際上做出來的事，知道和他說的話之間有多大的落差。所以到他把利劍指向移英港人的時候，其實又不是那麼一件值得意外的事。對於長期觀察英國政治的朋友來說，反而是完全意料之中：別以為他只針對「非法移民」，他從來都在欺騙你；他反對的是所有移民，包括你在內。之前都在裝，這次剛好露出馬腳。...
今年以來，黃金價格可謂「日新月異」。中秋節過後（10月7日），國際金價再度創下歷史新高，升破每安士3,977美元，年內逾五十次刷新紀錄，勢如破竹，連華爾街老手亦驚嘆這是一場全球貨幣秩序的大地震。 今年金價暴漲，並非單純的避險潮或美元貶值效應，而是半世紀以來，全球信用體系的再審判。要理解「黃金時代」，須回望上一次黃金登上歷史舞台中央的起點——1979年。 七九舊夢：通脹、伊朗革命與「金價破天荒」 當年美國通脹年率高達14%，伊朗革命令石油輸出中斷，冷戰暗流湧動，美元信用岌岌可危，資金爭相逃往黃金避險。卡特總統（Jimmy Carter）不得不委派沃爾克（Paul Volcker）出任美聯儲主席壓制通脹。1979年底至1980年初，金價在短短一年間暴升兩倍，最高衝上850美元——若以今日購買力折算，約相當於3,500美元。 沃爾克為遏通脹，不惜痛下殺手，一度把聯邦基金利率推高至20%，其名句「The...
學期初對大部分學生是一年的開始，唯獨對畢業班的年輕人而言，開學是「開始中的終結」。九、十月是香港的JUPAS（Joint University Programmes Admissions System）大學聯合招生辦法和英國的UCAS （Universities and...
波斯尼亞及黑塞哥維那實行高度分權制度，在不同層面均有體現。例如在同一國家，同時有三位總統，分別代表塞爾維亞族、克羅地亞族及波斯尼亞克族。全國分為兩個實體，即塞族共和國（Republika Srpska）和波黑聯邦（Federation of Bosnia and Herzegovina），另外還設有一個叫「布爾奇科」（Brčko）的特別行政區。 我發覺跟波黑公民交流時，不少人往往強調，上世紀九十年代的戰爭，不能簡單歸類為族群或宗教衝突。有兩名波黑人都用同一個比喻跟我說：「如果你發現任何一本旅遊書或歷史書，聲稱上世紀的戰爭是族群或宗教之戰，你可以把它扔進垃圾桶（或河流）。」不過在劃分權力時，民族因素始終是首要考慮。...
