伊朗今日之崩潰，並非始於反對派積壓多年的怒火，也不是年輕世代對個人自由的幻滅與反撲，而是悄然起於一宗看似技術性的金融事件——未來銀行（Ayandeh Bank）的倒閉。

銀行爆煲，不只是腐敗的象徵，更是經濟崩解的加速器；資產負債表一旦潰散，貨幣信用亦隨之蒸發。抗議最終於2025年底全面爆發，起初聚焦於「破碎的經濟」與民生難以為繼；然而短短數周，訴求迅速升温，矛頭直指政權本身，演變為關乎存亡的政治起義，構成伊斯蘭共和國建國半世紀以來，政權面對的最大內部挑戰。

權貴銀行與「鏡宮工程」

未來銀行於2012年由安薩里（Ali Ansari）創立。此人出身伊朗最富裕家族之一，在倫敦北部坐擁豪宅，政商關係盤根錯節，政治上普遍被視為與前總統艾哈邁迪內賈德（Mahmoud Ahmadinejad）陣營關係密切。該行全國設有 270 間分行，其中150間集中於德黑蘭，主要服務對象是普羅市民與中小企業，表面上是「貼地銀行」，實質卻是權貴資本的提款機。去年銀行倒閉後，英國即對安薩里實施制裁，直指其協助資助伊斯蘭革命衛隊。

未來銀行以全國最高存款利率吸納數以百萬計存戶，同時大量向央行借錢續命，而央行則以印鈔配合支撐——合力構成一場國家級的龐氏騙局。2020至 2022年地產熱潮期間，該行大舉放貸，其中相當部分流向政商關係密切的企業；當地產泡沫在高通脹與2025年貨幣里亞爾貶值約50%的雙重打擊下爆破，債務旋即失控。

該行長年向政治關係戶進行不透明放貸，在經濟孤立、外資撤離之際，卻把重注押在早已轉弱的地產市場。其最大投資項目，是2018年啟用的「伊朗商城」——規模為五角大樓兩倍，內設IMAX戲院、泳池、室內花園與仿16世紀波斯宮殿的鏡宮，奢華程度與國內經濟停滯形成近乎荒誕的對照。這是典型的「自肥工程」：半官方媒體引述央行高層指，該行逾90%資源，皆投放於自家管理或關聯項目。

爆煲時刻：恐慌一夜蔓延德黑蘭

多年來，央行對未來銀行力撐不倒；然而去年10月，司法總監公開施壓，要求當局正視風險。翌日（10 月 25 日），央行宣布解散未來銀行。消息一出，德黑蘭一夜之間瀰漫恐慌，銀行外迅即出現長龍，人龍之中，焦慮、恐懼與怒氣交織。

未來銀行虧損逾52億美元，政府被迫將其資產、分行與業務，一併轉移至國有的伊朗國民銀行（Bank Melli Iran），務求止血。國民銀行隨即延長營業時間、增設提款機；但與此同時，當局亦拘捕多名被指在網上「散播謠言」的人士，罪名是「加劇恐慌」，安撫與高壓並行。

民生承壓

未來銀行倒閉，徹底揭示伊朗金融體系在多年制裁、胡亂放貸與大量印鈔的惡性循環下，早已資不抵債、流動性枯竭。市場普遍相信，至少仍有5家銀行處境同樣岌岌可危。

政府一邊收拾銀行爛攤子，一邊卻轉向削減民生支出：取消優惠匯率、削減麵包補貼、推動油價市場化，緊縮規模合共約100億美元，民怨迅速累積。自10月起，示威此起彼落，短短兩周內蔓延全國。

內外交困：神話破滅的時刻

偏偏，國內金融危機，正好撞上政權神話破滅。去年6月，以色列聯手美軍發動為期12天的軍事行動，哈梅內伊政權被打得體無完膚，既無力保護民眾，亦拒絕在核談判上讓步，令制裁解除遙遙無期。9月底，聯合國「快速恢復制裁」機制重啟；其後，美國進一步擴大制裁，全面回歸「極限施壓」路線。

面對民眾怒火，政府嘗試以按月發放現金補貼、並於12月底更換央行行長止亂；然而抗議仍然蔓延至數十個城市。即使多次斷網，加上安全部隊強力鎮壓，街頭怒火仍未熄滅。與此同時，外圍環境持續惡化：制裁層層加碼，石油出口愈來愈依賴國際「影子船隊」。

多年來，德黑蘭靠工程式制度漏洞與灰色現金流勉強支撐經濟；如今，美方執法行動直接切斷伊朗自伊拉克取得美元的命脈，石油外匯收入銳減，海外儲備亦遭制裁凍結。資金外流在去年與以色列衝突期間及其後明顯加速。弗吉尼亞理工學院經濟學者薩利希—伊斯法哈尼（Djavad Salehi-Isfahani）估算，去年流出伊朗的資金介乎100億至200億美元。

里亞爾潰敗：貨幣的終章

外有封鎖、內有金融潰爛，政府終於走到死胡同——既無能力應付深化中的經濟危機，更無法滿足日益絕望的民生需求。當匯價全面失控，德黑蘭歷史悠久、向來被視為政權支柱的大巴扎（Grand Bazaar）商戶亦拉閘抗議，並罕有地走上街頭，要求政府交代。

央行瘋狂發鈔、資金大規模外逃，里亞爾雪崩。2026年1月12日，德黑蘭「自由市場」美元報價高見147萬里亞爾，與2025年相比幾近斷崖式下跌。若回望1979年革命時期，里亞爾兌美元約為70：1；四十多年後，貨幣貶值幅度接近2萬倍。

當國家貨幣信用歸零，民間自然另覓出路。比特幣在伊朗出現一波「靜默式擴散」，成為對抗里亞爾潰敗的避險工具。《Bitcoin Magazine》指，用戶透過網狀網絡與藍牙應用，在斷網期間進行交易與聯絡。

然而，對大多數家庭而言，數碼資產仍是遠水。眼前的問題，仍是麵包與藥物。在伊朗，真正的指標只有一個——美元兌里亞爾，因為物價、租金、交通，全都繫於此。2025年，里亞爾兌美元貶值84%；糧價按年上升72%。能源與水資源危機嚴峻至總統提出遷都德黑蘭。薪金追不上物價，中產階級土崩瓦解。

貨幣雪崩、通脹失控、缺水、缺電、缺燃料，加上青年每四人就有一個失業——對伊斯蘭共和國而言，關鍵時刻已然來臨；而真正威脅政權存續的，或許不是外來軍事壓力，而是多年累積、終於爆表的經濟失序。

▌［遠山近水］作者簡介

清風明月本無價 遠山近水皆有情。