英倫銀行兩周後（8月1日）將再次議息，財相李韻晴（Rachel Reeves ）早前「打開口牌」表明支持減息。但周三公布的通脹數據顯示，6月核心通脹中的服務通脹高踞不下，按年仍增5.7%，市場已將減息的機會率，由50%減至35%。

工黨上台，「百廢待興」，要把鐵路服務國有化，又要成立國家能源公司，又要推動新增150萬間房屋供應，急切希望資金成本下調。李韻晴希望英倫銀行盡早減息可以理解，不過英倫銀行為免打擊通脹功虧一簣，仍得看數據行事。

服務通脹數據最關鍵

英國6月通脹率保持按年上升2%的水平，但由於能源及食品壓制通脹的力度在下半年會持續消減，下半年通脹率可能反彈至接近3%的水平。除非服務通脹率得以放緩，否則，撇除能源及食品價格的核心通脹率 （按年升3.5%）就難以回落。這也是為什麼英倫銀行強調，服務通脹是最為關鍵的數據。

6月服務通脹率按年升5.7%，仍高於英倫銀行貨幣委員會（MPC）5.1%的預期。這主要是酒店價格上升（按年升9.8%）。坊間戲說是Taylor Swift 演唱會的威力，但她愛丁堡的演唱會6月9日已結束，國家統計局（ONS）卻是6月11日左右收集的數據，估計影響不大。而且酒店價格已經持續上升了好幾個月。

（資料來源：ONS）

英倫銀行首席經濟分析師 Huw Pill 在大選後公開表示，通脹趨勢仍不甚樂觀。他指出，除了服務通脹仍然高企，失業率的上升並未轉化為薪酬的回調也值得關注。歐洲央行周四（7月18日）決定維持利率不變（3.75%），同樣是顧慮到服務通脹及薪酬上升的問題。

英國5月就業數據顯示，3至5月份失業率維持在4.4%的水平，但失業人數卻較2022年8月的低點上升23% 至152.8萬人。平均每周薪金5.7%，較4月的5.9%略為放緩，但仍高於英倫銀行的目標（第二季的增幅放緩到5.1%的水平）。

（資料來源：ONS）

值得留意的是，英倫銀行貨幣政策委員會（MPC） 由行長、3名副行長、首席經濟分析師及4名由財相委任的成員組成。上次議息會議紀錄顯示，倫敦政經學院（LSE）副教授Swati Dhingra （委任成員）及負責市場及銀行的英倫銀行副行長Dave Ramsden 投票贊成減息。而過去一直反對減息的倫敦帝國學院（Imperial College ）哈斯克爾教授（Johnathan Haskel ）任期將於8月底完結。李韻晴可能會委任偏向減息的人選進入貨幣政策委員會，增加在下一次議息會議（9月19日）投票通過減息的機會。