華盛頓與北京於5月12日發布的聯合聲明，標誌著全球最為緊張的經濟關係之一終於「破冰」。在過去數周中美雙方互相指責、報復威脅、開徵懲罰性關稅及貿易流大幅縮減之後，雙方代表團於5月10日至11日在日內瓦進行的高層談判終於迎來突破：一項臨時但全面的關稅回撤、確立正式的磋商機制，且語氣明顯軟化。然而，這僅是短暫的喘息，未來的發展或將遠比此次協議所達成的內容更加複雜。

突破：關稅減免與對話重啟

日內瓦會談於5月10日至11日舉行，這是特朗普第二任期以來，美中雙方的首次高層貿易談判。中國國務院副總理何立峰領導中國代表團，與美國財政部長貝森特（Scott Bessent）及貿易代表格里爾（Jamieson Greer）會面。次日發布的聯合聲明中，雙方宣布出乎意料的敵對降級。

協議的主要內容包括：

• 美方將把對中國商品的互惠關稅降至10%，並維持90天，這一關稅率與對其他貿易夥伴一致。與芬太尼爭端相關的關稅（最初設為20%）將繼續保留。
• 中方將對美國進口商品的關稅降至10%，並維持90天，同時暫停自4月2日以來所施加的非關稅反制措施。與芬太尼爭端相關的報復性措施亦將繼續存在。
• 雙方同意成立「貿易和經濟問題磋商機制」，由何立峰、貝森特和格里爾領導。這一制度性框架為持續對話提供了專門渠道，有助於修復近年來經常缺乏正常聯繫的情況。
• 雙方官員強調了「互相尊重」，貝森特在會後的發言中明言：“雙方都不希望脫鈎。”

國內壓力與經濟現實

中方的態度轉變並非偶然。中國4月的貿易數據顯示，雖然對其他市場的出口表現仍然強勁，但對美國的出口卻下降了兩成。日內瓦協議倘能持續，預計中國今年的GDP仍然會被拖累0.9個百分點，但相比145%高關稅的貿易壁壘，已經是一大改善；而在美國，來自國內的批評聲音也在加劇。商業不確定性、資本支出放緩和對進口成本上漲的不滿，使得業界團體和州級利益集團開始發聲。5月初，雙方政府面臨的經濟壓力愈加明顯。

90天的窗口期

中美雙方暫時停止徵收大部分「解放日」關稅，是一次顯著的降溫舉措。然而，日內瓦協議讓人聯想到特朗普第一任期內（2017年4月）啟動的美中全面經濟對話。由於雙方未能取得實質進展，該倡議很快被取消，隨後美方加徵關稅。此次日內瓦協議的細節仍然存在很多不確定因素，未來是否能維持現狀，仍無法保證。儘管企業紛紛鬆了口氣，但在缺乏明確細節的情況下，雙方的企業不大可能迅速做出新的投資或調整供應鏈決策。

首先，日內瓦協議未涉及中國在匯率政策或雙邊貿易失衡方面的承諾，這些問題將成為未來三個月的主要討論焦點。其次，美方對中國的關稅仍顯著高於對其他國家的關稅（大多數主要經濟體面臨的實際關稅介於8%至14%之間）。更為重要的是，促使美中對立的根本性矛盾並未消失。事實上，上周美英協議中包含的條款，顯示英國將中國排除在戰略性商品的供應鏈之外，凸顯了華盛頓雖欲減少對中國的高關稅，卻同時試圖拉攏其他國家對中國施加限制。只要這一情況存在，中國不大可能作出有意義的讓步。新成立的磋商機制能否成為實質性談判的平台，亦或僅是外交形式，尚待觀察。

貝森特暗示，未來或將就協商購買協議進行討論 ——這一框架可追溯至2020年1月簽署的「第一階段協議」。該協議中，中國承諾：

• 購買目標：中國同意在兩年內（2020-2021）額外購買價值2000億美元的美國商品和服務，涵蓋農產品、製造品、能源及服務等。
• 知識產權：中國承諾加強知識產權的保護和執行。
• 技術轉移：中國承諾不強迫美國企業在進入中國市場時轉讓技術。
• 貨幣政策：中國承諾避免競爭性貶值，並提高透明度。

未來展望

中美之間根深蒂固的分歧依然存在。兩國政府均面臨來自國內的懷疑聲音。芬太尼相關關稅問題尚未解決，這也顯示出貿易僅是雙邊關係的一個方面，其他領域的對立仍然存在。

市場對此次協議普遍歡欣鼓舞，但長期觀察中美貿易談判者會指出，日內瓦協議不過是一場精心策劃的撤退，而非關係的根本轉變。其目的在於以時間換取空間。市場希望這90天的窗口期將成為美中雙方重新建立信任、修復制度以及解決長期爭端的平台。然而，短暫的平靜過後，接踵而來的可能是再度升級。雙方如何應對，將決定未來數年的貿易乃至地緣政治格局。

( 圖 : Shutterstock )

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