過去一周，最矚目的政經要聞，首推美國大選電視辯論，特朗普與賀錦麗首度正面交鋒，國內重大的政治、經濟、民生問題，乃至外交政策，均高度聚焦。共和及民主兩大黨候選人當選後將如何管治，圖畫變得清晰。相較之下，中國陷入經濟危機，進退失據，政府為保士氣「斬腳指避沙蟲」，不斷取消數據發布或美化統計數字，令前景變得極不明朗。 中國數據失真 上周《經濟學人》有一輯中國專題報道，針對中國數據失真持續惡化深入分析：從青年失業率到外資流入數字等，多個極其重要的經濟與民生統計數據發布突然取消，不再及時更新，出入口貿易數字不同的官方統計出現重大落差，差額高達2300億美元，令美國財政部咋舌。而官方公布的GDP數據居然已回到疫情前的正常增長幅度，與民眾及商界切身感受到的蕭條背道而馳。報道據此提出疑問，在數據如此混亂失真的情況下，民眾和企業怎能夠作出正確判斷，一起走出危機？ 報道指出，過去中共在嚴控公開資訊之時，可以倚靠各級調研機構提交的內參消息和研究報告，作為決策的依據。但近年政府內部高舉習近平的權威，強調劃一服從，許多原本在黨內有發言權的知識分子，相繼因為對經濟危機力陳己見而遭處分，官員和學者開始迴避講真話，以免得罪中央。這些倚靠官員和學者據實而言的內參和報告，還有多少參考價值？ 政府雖手握大數據，清楚知道民眾出行和消費等實際情況，但這些數字卻不一定能幫助政府作正確的政策判斷，例如民眾對電動車的需求有多大？生產多少才不會供過於求？政府該補貼多少才能讓企業維持合理盈利？沒有真確及時的市場數據，自由市場的無形之手就難以發揮作用，民眾和企業在資訊不明下，也會不敢消費和投資，令經濟危機惡化。 相較之下，美國總統大選辯論突顯了美國決策的公開性，資訊相當透明，決策者得以在事實的基礎上，提出各自的政策主張，讓民眾藉選票與消費行為抉擇。這個制度雖不完美，效率也不是最高，但比較能夠迴避重大錯誤，即使犯錯也有較大機會自我糾正，這是美國經濟賴以持續增長的重要動力，與中國的中央統一指揮、集中全國資源辦大事的模式，形成鮮明對比。在中美大國角力中，這兩套決策制度的長期較量，很可能就是最終勝敗的關鍵。 美中關係推向更低點...

面對嚴峻的經濟困境，北京終於公布第二十屆「三中全會」將於7月召開。在面臨諸多挑戰下，北京要制定怎樣的長遠計劃來應對？一般而言，每月召開的中央政治局會議的新聞稿都很簡短，而4月30日的會議後，新華社發布詳盡的新聞稿，或可視為三中全會的預告。 會議承認中國目前「有效需求不足，企業經營壓力較大、重點領域風險隱患較多，國內大循環不夠順暢、嚴峻性、不確定性明確上升」，預示三中全會的焦點在於解決當前的經濟困局。 下一個五年計劃的定位 全名是「中央委員會第三次全體會議」的三中全會，傳統上於9月至12月舉行。去年至今，這個聚焦經濟、改革等重大議題的重要會議遲遲未能召開，引起外界多方猜測。特別是今年已是第14個五年計劃的第4年，市場關注三中全會對下一個五年計劃的定位。 其中提到的應對方案，包括「及早發行超長期特別國債，並靈活運用利率及存款準備金」。這是重提今年3月在舉行人大及政協兩會期間，宣布發行超長債用作「國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設」。在經濟低迷、失業高企、內需不振的情況下，降息降準已無法刺激內需，中國似乎也要走上超寬鬆貨幣政策的路線。 不得不提的是，2008年因應全球金融海嘯而發行4萬億特別國債造成的惡果有目共睹，而今次發行金額可能高達1兆人民幣。在美息高企的環境下中國大印鈔，對人民幣的壓力可想而知。 至於要擴大電商出口，支持民營企業拓展海外市場，發展新質生產力並加強戰略科技力量等方向，在與歐美關係日益緊張的局面下也是荊棘滿途。...