美國7月失業率連續上升四個月至7月的4.3%，引發美國經濟衰退的憂慮。聯儲局認為美國長遠的失業率應該為4.1%，而7月的失業率高出了這個「中性」水平，所以額外讓市埸擔心。不過，美國國會預算辧公室（CBO）的估算顯示，失業率上升，可能是2021至2024年間包括非法移入的外來移民急增的短期反應。長遠而言，新移民對失業率的影響微乎其微，而且，還將成為GDP增長的動力。

失業率上升，求的方面是企業減少新增職位，供的方面是過去兩年大量移民湧入導致勞動人口急升。

據CBO估計，2021至2026年間，包括非法移入的淨移民人數將比原本估計的平均每年20萬人高出不少，累計將多出870萬人（每年達170萬人）。其中，近半是2021至2023年移入美國。這兩年間突然新增的勞動人口，佔截至2023年底總勞動人口的2.7%。而且，2024年淨移入人數估計與2023年相若，均為250萬人。2021至2024累計額外增加的淨移入勞動人口佔比可能高於4%。事實上，去年美國公民及移民局（USCIS）披露，新批准的200萬個工作簽證中，130個屬於「走線」或申請政治庇護的移民。可見移民對失業率有不少衝擊。

正面影響

不過，CBO 預測這些移民對美國經濟將帶來正面影響。額外增加的移民於2024至2034年間，可增加聯邦政府稅收1.2兆美元，而因應移民增加所致的額外開支僅增0.2兆美元。移民於這十年間創造的GDP估計達8.9兆美元 （美國去年GDP為27.4兆美元）。

• 額外增加的移民將擴大美國人口基數 —— 截至去年底，美國人口為3億人。新增移民估計未來10年總共增加人口870萬人，而且他們將生育200萬個孩子，帶動人口增長，帶動個人消費增長，增加GDP 7.8兆美元
• 這些移民估計會更積極尋求工作機會，增加 GDP 1.5兆美元
• 新增移民人口中的STEM人口估計為3%，可望帶來創新，增加GDP 0.6兆美元
• 新增移民前期降低工資增長的幅度 ，增加資本投資回報，從而拉動投資。隨著投資增加，對勞動人口需求上升又會拉動工資上升

資料來源：CBO

CBO認為，2024年的失業率可能會因應急增的移民而有所上升。這些移民尋找工作需時，但後續對於商品及服務需求增加，將創造職位，長遠而言 ，可降低失業率1個基點（100基點等於1%）。

目前，大部分經濟分析員都估計美國今年仍有接近2%的GDP增長。這雖然較去年3.1% 的增長為慢，但至今美國未出現大規模裁員潮，即使失業率略為上升也不表示會出現衰退（連續兩季經濟負增長）。除非公布的數據出乎意料地差，否則，聯儲局大可以在9月、11月及12月三次議息會議各減25點子（四分之一厘）。

(圖：CBO )