過去一周，最矚目的政經要聞有兩則，一是中國股市受央行大舉注資影響大幅上漲，刺激許多從未入市的國民去證券行排隊開戶炒股，一線城市也全面放寬房地產市場的限購規定，變相取消習近平的「房住不炒」政策；另一則是以色列派遣地面部隊入侵黎巴嫩，追擊真主黨武裝勢力，向來支持真主黨的伊朗馬上報復，向以色列境內發射數百枚導彈，令整個中東地區局勢迅速惡化，爆發大規模戰爭的風險大增，也令美國總統大選平添變數。

營造樂觀氣氛

這次中國股市暴漲，樓市回穩，有幾點值得注意，首先是升市背後的政策目標。由於這次升市是政府以強力的金融及財政刺激手段促成，是典型的政策市，分析者就必須注意政策的目標、力度與持久性。

樓市方面比較清晰，中共中央政治局在9月26日召開了會議，由習近平主持，會後官方新華社的報道明確指出，會議專門分析研究當前經濟走勢，部署下一步經濟工作，要正視困難，堅定信心……努力完成全年經濟社會發展目標任務。換言之，總目標就是實現全年經濟產值增加5%，其中針對樓市部分，公布首次提及要求促進房地產市場止跌回穩，這個目標顯示中央已不再堅持過去習近平要求「房住不炒」。北上深廣等一線城市隨即放寛了限制購買第二套房的眾多規定，鼓勵已有房產者入市。

至於人民銀行為金融體系注入資金，鼓勵券商大舉入市，帶動證券市場急升，分析者普遍認為，背後的政策目標是營造樂觀氣氛，讓民眾看到有賺錢的機會，對經濟前景感到有希望，因而較願意增加消費。

「一放就亂、一管便死」

單純就政策目標而言，北京這次為救市定下的目標，大方向沒有什麼問題，各國政府在面對嚴峻經濟危機時，一般也是採取這類手段，放寬貨幣供應，刺激資產市場，營造樂觀前景，藉此鼓勵民眾消費，促使企業恢復投資。問題在於中國的自由市場機制並不完善，股市和樓市也存在太多亂象，政府和國企既有帶動市場之力，也不時會扭曲市場、破壞市場。民眾深知政策善變，形成了一窩蜂追逐短期政策溢利的風潮，許多老百姓明明知道政策性大升市不可能持久，過去經驗顯示，大升市只能維持就兩、三個月光景，大戶撤出套現時，小股民就會成為被宰割的韭菜，但仍忍不住開戶入市，希望在暴跌來臨前發一筆橫財。

這就跌進了中國經濟「一放就亂、一管便死」的奇特循環，也是政府在各個市場中扮演主導角色的結構性問題，因此，政策目標能否完成，關鍵不在於前期的推動措施，而是後續的穩定市場措施，使市場持續健康發展，擺脫一窩蜂盲動亂象，這才是對施政者最大的考驗。

營商環境才是關鍵

此外，當前民眾對前景感到悲觀，寧可拼命儲蓄也不敢消費，是因為許多行業都在裁員減薪，政府部門和公營機構也不例外，青年失業問題尤其嚴重，樓市泡沫爆破的受害人也極多，這些遭受打擊的人，不會因為政府放寛信貸、推動股市樓市止跌回升，便自動回復信心，政府必須採取有針對性的救助措施，才能讓市民大眾恢復安全感。

同樣道理，民間企業這幾年目睹營商環境不斷惡化，外資受排外風潮影響紛紛撤出，地方政府在入不敷出的壓力下動輒向企業開刀，甚至出動刑警來追稅，這些惡劣的營商環境若不改善，單靠放寛信貸刺激股市樓市上升，是不可能促使企業家對實體經濟進行投資、創造更多就業的，只會令企業家把資金投放到股市樓市去搏一把。從這個角度看，政府要實現5%的經濟增長，難度仍然極大。

伊朗可能直接介入戰爭

在國際局勢方面，中東戰況踏入了新的階段，以色列繼突襲擊殺黎巴嫩真主黨領袖後，再派地面部隊進入黎巴嫩南部，清剿真主黨武裝勢力。這種軍事入侵行動過去發生過三次，每次都是易進難退，擾攘多時才撤兵，每次都造成大量平民死傷，被迫流亡遷徙，而以色列藉著入侵鄰國換取的邊界安全，也都是短暫的，但一代又一代的以色列領導人仍樂此不疲，是為了鎮攝阿拉伯鄰邦，那怕武力鎮攝只有短期效果，並非長治久安的治本之策，也要飲鴆止渴。

這一次以軍入侵黎巴嫩與以往不同的是，黎巴嫩真主黨有伊朗當靠山，伊朗儘管不願全面捲入戰爭，但自己的代理人遭重創，不還手就無法駕馭一眾親伊反以的武裝勢力，所以二話不說就向以色列主要城市發射導彈。雖然絕大多數都被攔截，但也傳達了清晰的信號，就是伊朗可能直接介入戰爭，其過去隱藏地下的核武試驗也可能加快浮面，假如伊朗與以色列爆發全面戰爭，中東局面就有可能全面洗牌，俄羅斯、土耳其和中國都有可能從中得利，以色列即使憑藉美國支持最終打勝仗，也會元氣大傷。

大利於特朗普

另一點值得注意的是，以色列敢於在這時刻揮軍入侵黎巴嫩，罔顧美、英、法諸國上月的停火呼籲，是因為美國總統大選正在進行，兩黨候選人都要向支持者顯示，無論以色列在加沙的軍事行動受到多大批評，一旦以色列受到攻擊，美國必須幫助以色列抵禦外敵，這一點已是美國政壇共識，因此，內塔尼亞胡才會有恃無恐，完全漠視拜登一再施壓，一而再地把針對巴勒斯坦人和黎巴嫩的行動升級。

只要牽動巴人組織和真主黨背後勢力介入，攻擊以色列國土，美國便會立即歸邊援助以色列，如果拜登不是即將卸任，他對以色列施壓就不會毫無作用。而且，特朗普也善於抓緊機會，借中東戰況惡化來攻擊賀錦麗，嘲笑拜登政府無能，無法阻止中東局勢惡化，只要讓他這個強人再度上台執政，烏克蘭戰爭和加沙戰爭就能馬上平息，伊朗對以色列發動導彈攻擊，客觀而言是幫了特朗普一把，令美國大選平白增添一個變數。

（圖: 123rf ）

▌［守望］作者簡介

劉進圖生於香港，七零年代入讀善導小學和九龍華仁書院，學會追求良善、自由和責任。八十年代初進香港大學唸法律，思考社會公義。八十年代末加入新聞行業，先後任職於《信報》及《明報》，切身體會「無信不立」、「兼聽則明」。2014年2月遇襲受傷，病榻上總結心願：「真理在胸筆在手，無私無畏即自由」。